기업 가치 평가 모델과 시가 총액

이번 포스팅에서는 기업 가치 평가 모델에 대해 알아보겠습니다. 그리고 이 모델로 인해 평가된 기업의 가치와 시가 총액의 상관 관계에 대해서도 알아보겠습니다.

 

기업 가치 평가 모델

• 수익 기반 평가 (Income Approach) : 이 방식은 기업이 미래에 창출할 수 있는 이익 또는 현금흐름에 기반하여 가치를 산정하는 방법입니다. 
  • DCF (할인된 현금흐름): 미래 현금흐름을 예측하고 이를 현재 가치로 환산하여 평가하는 방법입니다. 기업의 장기적인 수익 창출 능력을 중심으로 평가됩니다.
  • PER (주가수익비율): 주가를 주당 순이익(EPS)으로 나눈 비율로, 회사의 수익성 대비 주가가 적절한지 평가하는 방식입니다.
  • EV/EBITDA: 기업가치를 EBITDA로 나누어 실제 영업 성과를 기준으로 평가하는 방식으로, 세금 및 이자 비용 등의 영향을 배제한 수익성을 평가합니다.
• 시장 기반 평가 (Market Approach) : 시장 기반 평가는 유사한 기업들의 시장 가격을 기준으로 기업 가치를 평가하는 방식입니다.
  • Comparable Company Analysis (시장 비교법): 동일 산업 내 유사한 회사들과 비교하여 평가하는 방식입니다. 경쟁사의 P/E, P/B, EV/EBITDA 등의 비율을 참고하여 상대적으로 평가합니다.
  • Precedent Transactions (M&A 사례 비교법): 과거 유사한 기업들이 M&A 거래에서 평가된 가치를 기반으로 현재 회사를 평가하는 방식입니다. 시장에서의 실질적인 거래 가치를 반영합니다.
• 자산 기반 평가 (Asset Approach) : 자산 기반 평가는 기업이 보유한 자산의 순가치를 바탕으로 가치를 평가하는 방식입니다. 
  • PBR (주가순자산비율): 주가를 주당 순자산(BVPS)으로 나누어 회사의 자산 대비 주가가 적절한지 평가하는 방식입니다. 자산을 많이 보유한 회사(예: 금융, 부동산)에서 유용합니다.
  • NAV (순자산가치): 회사의 총 자산에서 총 부채를 차감한 순자산 가치를 평가하는 방식입니다. 특히 자산이 중요한 부동산이나 투자 회사에서 자주 사용됩니다.
  • Liquidation Value (청산가치): 회사가 청산될 경우 남는 자산의 가치를 기준으로 평가하는 방식입니다. 부실기업이나 자산을 주로 평가할 때 사용됩니다.

각 방법은 그 나름의 장단점이 있으며, 한 가지 방법만으로는 기업의 가치를 정확하게 평가하기 어렵습니다. 따라서 기업의 특성, 산업, 미래 전망 등을 종합적으로 고려하여 여러 평가 방법을 복합적으로 사용하는 것이 중요합니다.

결론적으로, 기업 가치를 평가하는 방법은 상황에 따라 다양하게 선택될 수 있으며, 수익성, 자산, 시장 상황 등을 종합적으로 고려하는 것이 필수적입니다.

 

시가 총액과의 상관  관계

시가 총액은 시장에서 기업의 주식이 어떻게 평가되고 있는지를 반영하며, 기업 가치 평가는 기업의 실제 경제적 가치를 분석하는 데 중점을 둡니다.

• 시가총액

 

시가 총액은 시장의 수요와 공급에 의해 변동되며, 투자자들의 심리나 외부 요인에 따라 과대평가되거나 과소평가될 수 있습니다. 따라서 시가 총액은 시장에서 기업이 얼마나 가치 있게 평가되고 있는지를 보여주는 시장 기반의 지표입니다.

 

• 기업 가치 평가 (Enterprise Value, EV)

 

기업 가치(Enterprise Value, EV)는 기업의 전체적인 경제적 가치를 평가하는 지표로, 기업의 순부채(총 부채 - 현금 및 현금성 자산)를 포함하여 보다 포괄적인 관점에서 가치를 평가합니다. EV는 단순히 주식 시장에서의 가치(시가 총액)뿐만 아니라, 기업의 부채와 현금 보유 상황까지 포함하여 기업의 실제 가치를 반영합니다. 이는 특히 인수합병(M&A) 상황에서 중요한 지표입니다.

 

마치며

이전 포스팅에서는 시가 총액에 대해 알아보았고, 이번에는 기업 가치 평가 모델에 대해 알아 보았습니다. 시가 총액 자체가 하나의 기업 가치 평가 방식이 될 수도 있지만, 기업의 가치는 여러 방식으로, 종합적으로 평가가 되는 가치 평가 시에 상호 보완하는 의미로 봐야 할 것 같습니다.